Utorok, 30. november, 2021 | Meniny má Ondrej, AndrejKrížovkyKrížovky

S Bushom na mizinu?

Dlhotrvajúci rozmach Spojených štátov je v ohrození. Môžeme vysledovať veľa príznakov bližiaceho sa spomalenia, dokonca hospodárskej recesie. Spolu s oneskoreným začiatkom odovzdávania americkej administratívy z Clintonových rúk do Bushových sa nad ...

Dlhotrvajúci rozmach Spojených štátov je v ohrození. Môžeme vysledovať veľa príznakov bližiaceho sa spomalenia, dokonca hospodárskej recesie. Spolu s oneskoreným začiatkom odovzdávania americkej administratívy z Clintonových rúk do Bushových sa nad Spojenými štátmi začínajú kopiť temné mračná.

Kvalita riadenia ekonomiky v prvom roku novej administratívy bude udávať smer vývoja krajiny v budúcich rokoch. Ak novozvolený prezident Bush hovorí o znižovaní daní, aby sa hospodárstvo udržalo na úrovni, je načase si robiť starosti. Rozsiahle daňové škrty sú krátkodobým riešením, ktoré môže privodiť dlhodobé škody.

Skryť Vypnúť reklamu

Rýchly rast a obrovské prírastky burzového majetku berie dnes väčšina Američanov takmer ako svoje základné právo. Nedokážu si predstaviť, že by sa americká eknomika mohla spomaliť alebo ceny akcií klesnúť a jednoducho nestúpať. Nemali asi čítať toľko zavádzajúcich analýz takzvanej „novej ekonomiky“, ktoré sľubovali bezmedzné bohatstvo a stálu prácu.

Tieto proroctvá majú chybu v tom, že miešajú štipku pravdy s nesmiernym preháňaním. Áno, nová ekonomika zvyšuje produktivitu Spojených štátov. Nová ekonomika však neurobila prietrž ekonomickému spomaleniu ani recesiám. A ešte menej je zárukou toho, že burzové ceny firiem budú niekoľko stokrát vyššie ako ich ročný zisk.

Amerika, zdá sa, je na ceste k hospodárskemu spomaleniu, poháňanému oslabením obchodných investícií. Nepopierateľný pokrok v oblasti informačných technológií viedol k ohromujúcej reštrukturalizácii amerického obchodného sektora, ktorý využil elektronické obchodovanie a zdokonalené počítačové riadenie, logistiku a komunikačné systémy.

Skryť Vypnúť reklamu

Výsledom bolo prudké zvýšenie vecných investícií do počítačov a technologického vybavenia. Investície do informačného vybavenia a softvéru medzi rokmi 1993 a 1999 rástli ročne o 19 percent a v roku 1999 predstavovali celú polovicu všetkých investícií amerických firiem do firemného vybavenia.

Tento nárast výdavkov pochopiteľne podporil celkový dopyt. Podporil ho tak, že celkové výdavky (spotreba plus investície) v skutočnosti rástli rýchlejšie ako produkcia. Výsledkom toho je obchodný deficit, ktorý sa ročne rovná vyše 400 miliardám dolárov.

Obchodný deficit je financovaný zahraničnými investíciami v USA. Investori na celom svete totiž navyšujú vlastníctvo amerických akcií a obligácií. Boom informačných technológií tiež v mnohom viedol k predstavám o zázraku dlhodobého amerického rastu, v dôsledku čoho vznikli nereálne nádeje na budúcu ziskovosť. Očakávanie vysokých ziskov následne prispelo k nevídanému rozmachu trhu cenných papierov v rokoch 1996 až 1999.

Skryť Vypnúť reklamu

Skrátka a jednoducho, skutočné zisky boli vďaka novej ekonomike v očiach verenosti zveličované. Všetci očakávali rýchly rast a prosperujúci akciový trh je pre všetkých samozrejmosťou. V súčasnosti ekonomika začína dávať najavo, že tieto všeobecné očakávania nie sú v súlade s realitou. Investičné výdavky firiem sa spomaľujú, lebo firmy sa predzásobili systémami informačných technológií a v tejto chvíli ich nepotrebujú vymieňať ani modernizovať. Tí, čo očakávali zisk, sú zasa nohami na zemi, lebo jedna firma za druhou oznamuje neuspokojivé výsledky svojho hospodárenia. A burza sa na technologickom trhu Nasdaq prepadla od marca na polovicu.

Všetci sa spoliehajú na Alana Greenspana a jeho Federálny rezervný systém, ktorý ich má zachrániť. Možno trocha pochybovať, či zníženie úrokových sadzieb udrží spotrebiteľský dopyt a bytovú výstavbu. Je tiež dôvod pochybovať, že by podobné zníženie malo vplyv na obchodné investície, oblasť dopytu, ktoré sa v budúcich rokoch podľa predpokladov ostro obrátia. Americká centrálna banka sa bude okrem toho veľmi opatrne rozhodovať, či zníži úrokové sadzby v prípade, že dolár bude klesať, nezamestnanosť sa bude blížiť nule a ceny za energiu vzrastú. Jej schopnosť ukormidlovať obchodný cyklus je v tejto chvíli prinajmenšom skromná.

Skryť Vypnúť reklamu

Na scénu vystupuje nová Bushova administratíva. Musí čeliť nejednotnému Kongresu a tieňu vlastnej legitimity. Nový prezident Bush hovorí o svojom návrhu daňového zníženia o 1,3 bilióna dolárov ako o „poistke“ proti recesii. Čo sa počas volebnej kampane prezentovalo ako dlhodobé opatrenie, je dnes chápané ako liek, ktorý má krátkodobo pomôcť rastu americkej ekonomiky. Je v tom niekoľko háčikov. Po prvé, dlhotrvajúca debata o návrhu zníženia daní, ktorá bude nevyhnutná, ak bude na ňom nový prezident trvať, enormne zneistí finančné trhy a Federálny rezervný systém. Ak bude Amerika počas celej jari diskutovať o rozsiahlom znižovaní daní, je viac ako isté, že dôvera obchodníkov a investorov bude ďalej klesať.

Po druhé, zníženie daňovej povinnosti zabráni centrálnej banke uvoľniť úrokové sadzby. A po tretie, čo je najdôležitejšie, vysoké zníženie daní naruší solídne daňové prostredie, ktoré hralo významnú úlohu v nedávnej konjunktúre amerického hospodárstva. Dôsledkom veľkých daňových úľav by v kombinácii s pomalšie rastúcim hospodárstvom mohol byť nemalý daňový deficit, ktorý by ohrozil odolnosť americkej ekonomiky proti otrasom v budúcich rokoch.

Skryť Vypnúť reklamu

Niekoľkokrát sme si overili, že tvárou v tvár oslabenej ekonomike opatrnosti nikdy nie je dosť. Zúfalé kroky, ako obrovské znižovanie daní či úrokových sadzieb, takmer vždy zlyhávajú. Naopak s prezieravým a opatrným riadením by spomalenie mohlo byť krátke a mierne. Krajiny, ktoré sa pokúšajú o príliš rýchly a dlhý ekonomický rast s použitím drastických krokov, ako sú vysoké daňové úľavy alebo vysoko expanzívna menová politika, veľakrát končia vo finančnom chaose, ktorý sa potom dlhé roky dáva do poriadku. Bushove prejavy svedčia o nezdravej predpojatosti proti krátkodobému zasahovaniu do makroekonomiky na úkor rozumného akcentovania dlhodobého rozmeru.

JEFFREY SACHS

(Autor je profesorom ekonomiky a riaditeľom Centra pre medzinárodný rozvoj pri Harvardovej univerzite)

Skryť Vypnúť reklamu

© Project Syndicate

Skryť Vypnúť reklamu

Inzercia - Tlačové správy

  1. inFEEnity posilní Samuel Oriňák
  2. Pomáhajú firmám zarábať viac. Polepšili si aj živnostníci
  3. Výhody najväčšej obchodnej siete objavuje aj verejný sektor
  4. Chcete vedieť, kto fotí influencerky, celebrity a hviezdy?
  5. Krízové balíčky pre ohrozené domácnosti
  6. Študuj, čo ťa baví na Trenčianskej univerzite!
  7. BLoKK v Bratislave je pred dokončením, ponúka posledné apartmány
  8. Ako si zvýšiť penziu aj s priemerným platom?
  9. Spoznajte protizápalové účinky Kypriny úzkolistej spod Tatier
  10. Vianočné nákupy bez stresu? Pozrite sa, či na to idete správne
  1. Tabaková mládež. Čo s ňou?
  2. Krízové balíčky pre ohrozené domácnosti
  3. Pohľad do histórie. Kedy sme sa mali lepšie ako dnes?
  4. Spoznajte protizápalové účinky Kypriny úzkolistej spod Tatier
  5. Strava ani spánok nie sú dôležité, ak pri tom dýchame zlý vzduch
  6. Krízové balíčky pre ohrozené domácnosti
  7. Magnetickej rezonancie sa nemusia obávať ani klaustrofobici
  8. Schodolez pre imobilných - Viete ako sa testuje?
  9. Čučoriedky - dokážu ochrániť váš zrak?
  10. Recruitment allowance as an employment recruitment instrument
  1. Odsťahovali sa na lazy i do dodávky. Ako sa tam žije? 29 450
  2. Spokojnosť je daná geneticky. Dá sa však zmeniť 14 982
  3. 8 skutočných celebrít. Tieto mozgy ovplyvňujú, ako budeme žiť 11 756
  4. Ako si zvýšiť penziu aj s priemerným platom? 7 143
  5. ARÓNIA - najsilnejšia prírodná prevencia proti koronavírusu 5 881
  6. Rekonštruujete? Pozor na romantické predstavy o vykurovaní 3 171
  7. Karnozín – účinná látka s obrovským potenciálom 3 065
  8. Volkswagen predstavuje ďalší elektrický model 2 700
  9. Ako ušetriť náklady v sklade? Máme pre vás 9 tipov 2 009
  10. Ako predísť intímnym problémom? Vyvolať ich môže aj bežná vložka 1 801
Skryť Vypnúť reklamu
Skryť Vypnúť reklamu
Skryť Zatvoriť reklamu