BRATISLAVA. K pondelkovému prudkému prepadu akciových trhov v Európe a Ázii sa včera pripojili aj americké akcie. S nimi sa v pondelok neobchodovalo pre štátny sviatok v USA. Približne o 12.00 h amerického času hlavný akciový index newyorskej burzy Dow Jones strácal oproti piatku asi jeden a pol percenta. Za celý minulý týždeň prišiel asi o deväť percent.
Investorov neupokojila ani centrálna banka USA (Fed), ktorá včera nečakane znížila úroky o 0,75 na 3,5 percenta. Fed tým chce docieliť lacnejšie pôžičky pre firmy aj ľudí a rozbehnúť tak americkú ekonomiku, ktorá je na hrane recesie.
Menový fond varuje
Investori na svetových trhoch sa obávajú rizika, že americká ekonomika začne klesať. Spolu s tým budú klesať aj zisky firiem v USA, čo sa môže preniesť do Európy a Ázie. To bol dôvod, prečo včera väčšina búrz od Paríža až po Tokio zažila najväčšie prepady od pádu dvojičiek. Problémy americkej ekonomiky vyvolala hypotekárna kríza v USA z leta minulého roka a neschopnosť dlžníkov splácať úvery za nehnuteľnosti.
VIDEO ČTK: Výrazný prepad akcií na svetových trhoch
Podľa šéfa Medzinárodného menového fondu Dominiqua Strauss-Kahna je situácia vážna. Pre agentúru Reuters povedal, že kríza v USA už zasiahla ostatné vyspelé ekonomiky a môže sa preniesť aj do rozvíjajúcich sa ekonomík, kam patrí aj Slovensko. Ministri financií EÚ, ktorí sa včera stretli v Bruseli, situáciu tak dramaticky nevnímajú. Recesia v USA neznamená, že začne padať aj európska ekonomika. „Aj keď USA skĺznu do recesie, nie je to žiadna tragédia,“ povedala francúzska ministerka financií Christen Lagardová. Na rozdiel od amerických trhov väčšina európskych začala znovu rásť. Polepšila si londýnska aj parížska burza. Miernu stratu mali vo Frankfurte.
Prepad akciových trhov cítia aj ľudia na Slovensku, ktorí investovali do podielových fondov. Vo všeobecnosti platí, že v súčasnosti zarábajú tí, ktorí majú peniaze v korunových dlhopisových alebo peňažných fondoch. Straty majú najmä investori akciových fondov. Odborníci však radia: nepanikáriť a nevyberať v súčasnosti peniaze, lebo potom strata nebude dočasná, ale trvalá. Akcie doteraz straty vždy vymazali a dlhodobo prinášajú najväčší zisk.
Analytici upozorňujú, že panika straty vymazať nepomôže, skôr naopak. „Odporúčame držať sa svojich dlhodobých investičných cieľov a horizontov. Výpredaj pri lokálnej panike máva zvyčajne veľmi nepriaznivé dôsledky pre výnosy investorov,“ povedal portfóliový manažér ČSOB Vladimír Ravinger. Očakáva, že po niekoľkých mesiacoch začnú akciové trhy znovu „produkovať“ zisky. „Poklesy na akciových trhoch sú bežné a doteraz sa historicky podarilo vážnejšie aj menej vážne poklesy zmazať alebo zmierniť rastom akcií,“ povedal Miroslav Ovčarik z Pioneer Investments Slovensko.
História nepustí
História nám ukazuje, že obdobia poklesu, aké dnes zažívajú akciové trhy, sú zvyčajne najlepšie na nákup akcií alebo akciových fondov. „Veľkosť súčasného poklesu akciových indexov vytvára podľa nášho názoru pre investora s dlhším investičným horizontom zaujímavú investičnú príležitosť,“ povedal Richard Šimulčík z Tatra Asset Management.
Napríklad americké akcie priniesli za posledných 10 rokov podľa analytika Allianz–Slovenská DSS Mária Blaščáka investorom priemerný ročný výnos cez päť percent. A to napriek tomu, že na prelome storočí praskla bublina technologických akcií a v roku 2001 akcie čelili prepadu po páde dvojičiek.
Dôchodkové jednotky stratili dve percentá
Pokles na akciových trhoch sa dotkol aj zhodnotenia dôchodkových fondov.
Prepad na akciových trhoch sa odrazil aj na hodnotách dôchodkových jednotiek rastových a vyvážených dôchodkových fondov v druhom pilieri. Rastové fondy od začiatku roka stratili 2 až 3 percentá, kým pokles na akciových trhoch dosiahol 12 až 25 percent.
Je to dané tým, že dôchodkové spoločnosti investujú do akcií podstatne menej, ako im to umožňuje zákon. Časť straty vykrylo aj zhodnotenie dlhopisov.
Podiel akciových investícií v rastových fondoch je v súčasnosti len niečo okolo 20 percent – podľa zákona by mohol dosiahnuť aj 80 percent. „Penzijné fondy na vyspelých kapitálových trhoch majú akciovú zložku zvyčajne od 50 do 80 percent,“ povedal Vladimír Mlynek z VÚB Generali.
Priemerný ročný výnos rastových fondov počítaný od začiatku ich vzniku v apríli 2005 je okolo 3,6 percenta.
Aktuálny vývoj akciových trhov sa v menšej miere dotkol vyvážených fondov. Podiel akcií v ich portfóliách dosahuje okolo 15 percent. V konzervatívnych fondoch nie sú akcie zastúpené.
Následky poklesov na akciových trhoch zmierňuje aj to, že sporitelia posielajú svoje príspevky na dôchodkové účty postupne. Svoje podiely v dôchodkovom fonde nakupujú za rôzne ceny, čím sa znižuje riziko, že nakúpia draho. Nákupná cena sa tak priemeruje. „Pri pravidelnom sporení od vzniku fondov je pravdepodobne priemerná cena nákupov nižšia ako aktuálna hodnota, teda aj pri súčasnom poklese hodnoty fondov nie je klient v strate,“ povedal Miroslav Kotov z Allianz DSS.
Podstatné je aj to, že sporenie na dôchodok v druhom pilieri je dlhodobé. Aby niekomu vznikol nárok na dôchodok z druhého piliera, podľa súčasného zákona musí sporiť najmenej 15 rokov.
Napriek viacerým poklesom v minulosti sa akcie v dlhodobom horizonte zhodnocovali o 8 až 12 percent ročne.
Hodnota dôchodkovej jednotky klesla už aj v minulosti, no v priebehu niekoľkých týždňov stratu vymazala. Napríklad od 9. mája do 13. júna 2006 sa hodnota dôchodkovej jednotky znížila o 1,5 percenta, no už 27. júla boli všetky straty vymazané a hodnota dôchodkovej jednotky bola nad úrovňou z 9. mája.
Zákon zároveň stanovuje prísne limity, akú časť majetku fondu môže správca investovať do akcií jednej spoločnosti. Tá však musí mať vysoký rating. „Snažíme sa o defenzívnejšiu regionálnu akciovú štruktúru, uprednostňujeme vyspelé trhy pred rozvíjajúcimi sa,“ povedal člen predstavenstva ČSOB DSS Vladimír Šošovička.
Ak by sa výnos niektorého z fondov výrazne odchýlil od priemeru na trhu, dôchodková spoločnosť to musí dorovnať z vlastných zdrojov.
(of)
