BRATISLAVA - Slovenskí investori sa zľakli dočasného prepadu dlhopisových podielových fondov. Masovo z nich vyberajú peniaze. Ukladajú ich na vklady v bankách. Za posledné tri mesiace vybrali z dlhopisových fondov asi 4,5 miliardy korún. Len v auguste to bolo vyše miliardy. Minulý týždeň klienti vybrali z dlhopisových fondov 300 miliónov korún.

Odborníci však radia: Netreba podliehať davovej psychóze, pretože ľudia môžu zbytočne o svoje výnosy prísť. Mali by počkať, fondy sa už stabilizovali. Za niekoľko mesiacov straty zmažú a investorom prinesú celkom slušné výnosy.

"Klienti by nemali reagovať panicky a pristupovať k masívnym výberom svojich úspor, pretože je pravdepodobné, že ich vyberú len s minimálnym ziskom alebo dokonca so stratou," povedala portfóliová analytička správcovskej spoločnosti Investičná a Dôchodková Katarína Antoničová. Hodnoty podielových listov v dlhopisových fondoch sú najnižšie za posledných niekoľko mesiacov až rokov. Fondy investujúce do slovenských dlhopisov, ktoré sa začali prepadať vlani v októbri, stratili odvtedy približne percento až dve. Znamená to, že z investície za 100-tisíc korún by investor mohol za necelých dvanásť mesiacov prísť až o dve tisícky. Zahraničné dlhopisy stratili ešte o niekoľko percent viac.

Ak ľudia nepotrebujú peniaze ihneď, mali by s výberom peňazí z dlhopisových fondov počkať. "V posledných týždňoch sa situácia na dlhopisových aj akciových trhoch stabilizovala, fondy sa už neznehodnocujú, ale pomaly sa obracajú k rastu," povedala Antoničová. Podľa portfóliového manažéra ČSOB AM Vladimíra Ravingera by klienti, ak sa neponáhľajú, mali podržať svoje investície v dlhopisových fondoch ešte aspoň dva roky.

"Keby investori vybrali peniaze z dlhopisových fondov pred rokom, bolo by to správne riešenie, teraz to už dobré riešenie nie je," povedal portfóliový manažér Across Investment Services Miroslav čamek. Fondy majú podľa neho perspektívu väčších výnosov ako vklady v bankách. Pri unáhlenom výbere po dočasnom poklese investície by sa podľa Antoničovej klient pripravil o možnosť "relatívne rýchleho návratu k jej pôvodnej hodnote". Dlhopisy môžu klientovi v horizonte roka až dvoch priniesť výnos okolo 5 percent ročne, vklady o 2 percentá menej. Výnosy z investícií vo fondoch sa pritom na rozdiel od úrokov z vkladov v bankách poväčšine nezdaňujú.

Príčina poklesu

Ceny dlhopisov sa odvíjajú od očakávaní budúceho vývoja sadzieb. Ak úrokové sadzby stúpajú, klesajú ceny dlhopisov kúpených pri nižšej sadzbe. Tým klesá aj hodnota dlhopisových fondov. Platí to aj opačne - s poklesom úrokov ceny dlhopisov rastú, a tým aj zhodnotenie dlhopisových fondov.

Reakcia fondu na pohyby sadzieb závisí od podielu dlhopisov vo fonde a od výnosu do lehoty splatnosti. "Čím viac dlhopisov s dlhšou lehotou splatnosti je v portfóliu, tým fond vykazuje vyššiu mieru rizika," povedal portfóliový manažér ČSOB Asset Management Vladimír Ravinger. Peňažné fondy majú menej dlhopisov alebo žiadne, preto pri raste dlhopisových výnosov väčšinou stagnujú. (ľja)

Ako na to

Pred investovaním do dlhopisových alebo akciových podielových fondov by si mali klienti poriadne rozmyslieť, na aký čas chcú peniaze investovať. "Pri investovaní do dlhopisov sa odporúča peniaze ukladať minimálne na dva až tri roky, akciové investície majú ešte dlhší časový horizont, presahujúci dokonca päť rokov," povedala portfóliová analytička správcovskej spoločnosti Investičná a Dôchodková Katarína Antoničová.

Zmysel týchto časových horizontov je podľa nej v tom, že "chránia investície klientov pred dočasnými poklesmi trhov". Klient, ktorý svoje peniaze vložil do akciových alebo dlhopisových fondov, by mal počítať, že jeho investícia sa môže aj znehodnocovať, pretože dočasné poklesy sú neoddeliteľnou súčasťou investovania na dlhopisových a kapitálových trhoch.

Pri investovaní by sa klient mal rozhodovať aj na základe svojho rizikového profilu, teda či má sklon k riziku, alebo nie. "Klient, ktorý má tendencie panicky reagovať aj na krátkodobé poklesy investície, je klient konzervatívny, mal by teda svoje peniaze ukladať do peňažných fondov," povedala Antoničová. Ak budú klienti tieto pravidlá pri investovaní zohľadňovať, "vyhnú sa najčastejšej chybe, ktorá sa pri investovaní do podielových fondov opakuje. Je ňou - drahý nákup, lacný predaj".

(ľja)

Úrokové sadzby z vkladov na účtoch v SKK (v % p. a.)banka lehota viazanosti