Ministerstvo financií (MF) SR včera v aukcii jednoročných štátnych dlhopisov, nesúcich 16-percentný kupón, získalo pri priemernej úrokovej sadzbe 18,045 % p. a. celkovo 2,57 mld Sk. Dopyt bankového sektora predstavoval 3,99 mld Sk, minimálna akceptovaná sadzba dosiahla 16,99, maximálna 18,499 % p. a. "S výsledkami aukcie, ako aj s nákladovosťou krytia dlhovej služby štátu v roku 1999 vôbec, môžeme zatiaľ vyjadriť spokojnosť. Štátny rozpočet SR je momentálne v pluse, januárové hospodárenie sme skončili s prebytkom vo výške 3,909 mld Sk, tak ako sme deklarovali, musíme však na rozdiel od minulého roku konečne vidieť aj dopredu," komentoval pre SME výsledky aukcie vysokopostavený zdroj z MF. Vo všeobecnosti kladnú reakciu vyvolala aukcia aj medzi predstaviteľmi komerčného bankového sektora. "Po posledných dvoch aukciách štátnych bondov bolo MF z našej strany pod paľbou kritiky. Nepotrebovalo zdroje, a tak si ich i napriek výhodným sadzbám nezobralo. Pripomínalo to jeho krátkozrakú politiku z augusta minulého roku, keď nemalo záujem o likviditu, aby si vzápätí - o necelý mesiac - muselo požičiavať o 10 % p. a. drahšie. Na včerajšiu aukciu sa v tomto kontexte dá reagovať len pozitívne. MF evidentne disponuje dostatkom likvidity, vzhľadom na akceptovateľný výnos sa však poisťuje aj do budúcnosti," povedal v tejto súvislosti jeden z dílerov.

S kladnou odozvou sektor podľa Rastislava Živora z dílingu ING Barings ohodnotil aj opätovné potvrdenie pomyselnej maximálnej úrovne, pri ktorej je štát ochotný refinancovať svoj dlh. "Tak ako pred dvoma týždňami bolo i včera pre MF stropom 18,5 % p. a., čo je pre bankový trh do nasledujúcich dní dôležitý psychologický signál. Pri porovnaní výsledkov oboch spomenutých aukcií došlo k miernemu poklesu výnosov a osobne si myslím, že pri nezmenenej refinančnej politike Národnej banky Slovenska možno tento trend očakávať aj nabudúce," zdôraznil.

V súvislosti s aukciami štátnych dlhopisov a štátnych pokladničných poukážok sa i naďalej diskutuje o pripravovaných zmenách, ktoré MF avizovalo v úvode tohto roku. Díleri zámer rezortu financií pri aukciách vopred zverejňovať potrebný objem a maximálnu akceptovateľnú sadzbu považujú za jednoznačný prínos. "Je možno diskutabilné, či je v takom prípade pre štát výhodnejšie využívať americký alebo holandský spôsob aukcie. Jasne stanovené podmienky však rozhodne refinancovaniu potrieb štátu môžu len pomôcť," povedal na margo tejto otázky Radoslav Stopiak z dílingu Slovenskej sporiteľne. Podľa názoru zdrojov SME blízkych MF uprednostňuje zatiaľ ministerstvo prechod na holandskú formu aukcií, pretože by "priniesla až do systémových zmien prehľadnejšie podmienky z daňového hľadiska."

MICHAL PINTÉR