Sobota, 23. marec, 2019 | Meniny má Adrián

Kapitálový trh v roku mínus jeden

Vývoj kapitálového trhu na Slovensku sa v roku 1998 niesol v znamení prehlbujúceho sa úpadku. Z vonkajšieho pohľadu bolo jeho základným prejavom úplné odtrhnutie sa od globálneho vývoja. Zo štatistického hľadiska je prejavom tohoto odtrhnutia neexistencia

korelácie medzi slovenským akciovým indexom a indexmi svetových trhov. Z praktického hľadiska bol jasným dôkazom absencie previazanosti s globálnymi trhmi krátkodobý letný nárast slovenského trhu v období oslabenia v podstate všetkých svetových indexov.

Relatívna stabilita slovenského kapitálového trhu, ignorujúceho často búrlivé pohyby na globálnych trhoch, bola v tomto roku sprevádzaná dlhodobým postupným oslabovaním. Slovenský akciový index dosiahol najhorší priemerný mesačný výkon (pre úplnosť je potrebné dodať, že v tomto smere je na tom stále lepšie ako index ruského trhu). Príčiny stavu kapitálového trhu boli už rozoberané na rôznych fórach. Nepokladáme za správny predpoklad, že k zásadnému zlepšeniu stavu kapitálového trhu bude stačiť súbor legislatívnych zmien. Podstatným impulzom pre rozvoj trhu môže byť príchod nových významných emisií, omnoho významnejšia pre budúcnosť trhu je však zmena v doterajšej orientácii vývoja slovenskej ekonomiky smerom od tržných princípov.

Pri stále klesajúcej likvidite došlo v uplynulom roku k výraznému oddeleniu akcií "druhého sledu" od najlikvidnejšej časti trhu. Akcie spoločností ako Chemolak, Harmanecké papierne, Drôtovňa, Plastika, Biotika, JCP, patriace ešte donedávna do skupiny blue cheapsov, sú obchodované iba sporadicky a ich cenová úroveň sa pohybuje blízko historických miním.

V podstate jedinou emisiou, ktorá si v priebehu roka udržala charakter (či aspoň zdanie tohoto charakteru) portfóliového titulu, boli akcie Slovnaftu. Vývoj ich ceny nebol postihnutý výraznými otrasmi a celoročný výkon je nad výkonom trhu. Naopak, výrazne stratili akcie Slovakofarmy, kde došlo k zreálneniu ceny tejto emisie a u VSŽ, kde bol prepad ceny spôsobený stratou záujmu investorov v dôsledku po celý rok gradujúcich fundamentálnych problémov. Akcie VÚB vyšli z porovnania výkonnosti najlepšie, vývoj ich ceny však bol v pravom slova zmysle dramatický a pravdepodobne nie vždy daný trhovým ocenením.

JURAJ KOVÁČIK

P67value, s. r. o. Bratislava

Najčítanejšie na SME

Inzercia - Tlačové správy

  1. Tipy, kam ísť na dovolenku počas Veľkej Noci
  2. Tablet nie je na všetko, ale v tomto dokáže zázraky
  3. Žiaci sa šikanovali, dnes si pomáhajú. Pomohlo sedem krokov
  4. Doplňte si knižnicu o svetovú klasiku už od 99 centov
  5. Investment Advisory Guide for Slovakia
  6. Jazdili sme na novom Volkswagene T-Cross!
  7. Slovensko čaká najdôležitejšie politické rozhodnutie roka
  8. Obľúbené Tunisko sa vracia do ponuky dovoleniek na rok 2019
  9. Máte pri čítaní „krátke ruky“? Vitajte vo svete štyridsiatnikov
  10. Test LG OLED B8: špičkový 4K televízor za cenu, akú ste nečakali
  1. Vaše umenie bude hýbať Tatrami. Zapojte sa do súťaže ZSSK
  2. Tipy, kam ísť na dovolenku počas Veľkej Noci
  3. Tablet nie je na všetko, ale v tomto dokáže zázraky
  4. Recenze youtubera JeezyJ: jak dopadla autokamera Mio MiVue 785 ?
  5. Burza pracovných príležitostí opäť na Stavebnej fakulte STU
  6. Počet ochorení na rakovinu stále stúpa. Nepodceňujte prevenciu
  7. Doplňte si knižnicu o svetovú klasiku už od 99 centov
  8. Žiaci sa šikanovali, dnes si pomáhajú. Pomohlo sedem krokov
  9. Forum Prešov má platné stavebné povolenie a začína s výstavbou
  10. Slávnostná inaugurácia rektora a dekanov fakúlt EU v Bratislave
  1. Slovensko čaká najdôležitejšie politické rozhodnutie roka 26 841
  2. Žiaci sa šikanovali, dnes si pomáhajú. Pomohlo sedem krokov 23 143
  3. Doplňte si knižnicu o svetovú klasiku už od 99 centov 19 740
  4. Premýšľate o aute do 10 000 eur? Poradíme vám, ako nenaletieť 16 079
  5. Tablet nie je na všetko, ale v tomto dokáže zázraky 15 388
  6. Tipy, kam ísť na dovolenku počas Veľkej Noci 12 018
  7. Obľúbené Tunisko sa vracia do ponuky dovoleniek na rok 2019 9 069
  8. Prievidzská firma je malý zázrak. Uznáva ju americké letectvo 8 208
  9. Forum Prešov má platné stavebné povolenie a začína s výstavbou 6 778
  10. Test LG OLED B8: špičkový 4K televízor za cenu, akú ste nečakali 6 191

Neprehliadnite tiež

Rakúsky novinár: Článok, o ktorom hovorí Fico, nevyšiel účelovo v deň volieb

Rakúsky novinár Konrad Kramar vysvetľuje, že viaceré tvrdenia Roberta Fica nesedia.

Stĺpček šéfredaktorky

Kočner sa nedá zmyť ako blato

Kočner bude v Haščákových pätách vždy, keď sa objaví na verejnosti.

Šéfredaktorka SME Beata Balogová.

Katarína Danová: V trinástich ma zneužíval a všetci sa prizerali

Rozhodla sa prehovoriť o sexuálnom zneužívaní, ktoré zažila.

Komentár Jakuba Fila

Ako spolunažíva Gorila

Vražda odkrýva ďalšie prepojenia medzi skupinou mocných, ktorí posledné dve dekády deformovali štát.

Jakub Filo.