Streda, 23. január, 2019 | Meniny má Miloš

Kapitálový trh v roku mínus jeden

Vývoj kapitálového trhu na Slovensku sa v roku 1998 niesol v znamení prehlbujúceho sa úpadku. Z vonkajšieho pohľadu bolo jeho základným prejavom úplné odtrhnutie sa od globálneho vývoja. Zo štatistického hľadiska je prejavom tohoto odtrhnutia neexistencia

korelácie medzi slovenským akciovým indexom a indexmi svetových trhov. Z praktického hľadiska bol jasným dôkazom absencie previazanosti s globálnymi trhmi krátkodobý letný nárast slovenského trhu v období oslabenia v podstate všetkých svetových indexov.

Relatívna stabilita slovenského kapitálového trhu, ignorujúceho často búrlivé pohyby na globálnych trhoch, bola v tomto roku sprevádzaná dlhodobým postupným oslabovaním. Slovenský akciový index dosiahol najhorší priemerný mesačný výkon (pre úplnosť je potrebné dodať, že v tomto smere je na tom stále lepšie ako index ruského trhu). Príčiny stavu kapitálového trhu boli už rozoberané na rôznych fórach. Nepokladáme za správny predpoklad, že k zásadnému zlepšeniu stavu kapitálového trhu bude stačiť súbor legislatívnych zmien. Podstatným impulzom pre rozvoj trhu môže byť príchod nových významných emisií, omnoho významnejšia pre budúcnosť trhu je však zmena v doterajšej orientácii vývoja slovenskej ekonomiky smerom od tržných princípov.

Pri stále klesajúcej likvidite došlo v uplynulom roku k výraznému oddeleniu akcií "druhého sledu" od najlikvidnejšej časti trhu. Akcie spoločností ako Chemolak, Harmanecké papierne, Drôtovňa, Plastika, Biotika, JCP, patriace ešte donedávna do skupiny blue cheapsov, sú obchodované iba sporadicky a ich cenová úroveň sa pohybuje blízko historických miním.

V podstate jedinou emisiou, ktorá si v priebehu roka udržala charakter (či aspoň zdanie tohoto charakteru) portfóliového titulu, boli akcie Slovnaftu. Vývoj ich ceny nebol postihnutý výraznými otrasmi a celoročný výkon je nad výkonom trhu. Naopak, výrazne stratili akcie Slovakofarmy, kde došlo k zreálneniu ceny tejto emisie a u VSŽ, kde bol prepad ceny spôsobený stratou záujmu investorov v dôsledku po celý rok gradujúcich fundamentálnych problémov. Akcie VÚB vyšli z porovnania výkonnosti najlepšie, vývoj ich ceny však bol v pravom slova zmysle dramatický a pravdepodobne nie vždy daný trhovým ocenením.

JURAJ KOVÁČIK

P67value, s. r. o. Bratislava

Najčítanejšie na SME

Inzercia - Tlačové správy

  1. Masívna ofenzíva barcelonskej značky v segmente SUV
  2. Nádcha za volant nepatrí. Môže pôsobiť ako alkohol
  3. Jednoduchý návod, ako mať v roku 2019 viac peňazí
  4. Tipy, kam so školákmi na dovolenku cez jarné prázdniny
  5. Jedli ste už ružovú čokoládu?
  6. Slováci ako prví precestujú 7 divov sveta privátnym lietadlom
  7. Dobrým anjelom aj vďaka pár klikom na Instagrame
  8. Odhadovaný výnos 7,5 % ročne
  9. Obrovské zľavy na skladové Volkswageny
  10. Iba dnes: Ročné predplatné SME.sk za mimoriadnu cenu 26 eur
  1. Prognózy pre slovensky realitný trh v roku 2019
  2. Ako ušetriť s virtuálnym sídlom ?
  3. Rozhodnite o tom, aký projekt podporí Tesco vo vašom okolí!
  4. Nádcha za volant nepatrí. Môže pôsobiť ako alkohol
  5. Ľadový expres dopraví ľudí za lyžovačkou bez prestupov
  6. Relaxačná zóna v záhrade
  7. TRUCK režim zdarma pro autokameru s navigaciou MiVue Drive 60 LM
  8. Masívna ofenzíva barcelonskej značky v segmente SUV
  9. Vyznáte sa v novom označovaní palív?
  10. Vyhlásenie Vedeckej rady EU v Bratislave
  1. Jednoduchý návod, ako mať v roku 2019 viac peňazí 18 063
  2. Tipy, kam so školákmi na dovolenku cez jarné prázdniny 17 523
  3. Obrovské zľavy na skladové Volkswageny 15 866
  4. Jedli ste už ružovú čokoládu? 7 491
  5. Slováci ako prví precestujú 7 divov sveta privátnym lietadlom 7 408
  6. Odhadovaný výnos 7,5 % ročne 5 132
  7. Sviatky a voľné dni 2019: Využite ich naplno a oddychujte viac 4 985
  8. Iba dnes: Ročné predplatné SME.sk za mimoriadnu cenu 26 eur 2 939
  9. Maurícius, Maldivy, Thajsko. Plavte sa po Indickom oceáne a Ázii 2 921
  10. Masívna ofenzíva barcelonskej značky v segmente SUV 2 700

Neprehliadnite tiež

Kvasnica: Zverejňujeme len to, čo neublíži vyšetrovaniu vraždy

Treba podľa Kvasnicu ukázať, ako bola riadená prokuratúra.

KOMENTÁR PETRA TKAČENKA

Fico už nevie pomôcť ani sebe

Predseda Smeru sa tvári, že je stále šéf.

SIS o zmiznutí Kosíka: Otázky sú absurdné

Ministerstvo spravodlivosti žiadalo Mali o jeho vydanie naposledy v decembri 2018.