VIEDEŇ (SITA) - Európsky trh pre podnikové financovanie sa nachádza pred revolúciou. Zavedenie spoločnej európskej meny euro zníži význam bankových úverov. Podľa predstaviteľa finančnej spoločnosti Merrill Lynch International Helmuta Bahna sa výrazne zvýši význam emisie dlhopisov a akcií. Vývoj európskeho úverového trhu sa podľa neho rýchlo prispôsobí vývoju v USA. V nasledujúcich 3-5 rokoch prevezme európsky trh vývojové trendy amerického trhu, ktoré sa vyvíjali 25 rokov. Informovala o tom rakúska tlačová agentúra APA. Takmer 90 % emisií štátnych dlhopisov pripadá v Európe na bankové subjekty, zatiaľ čo v USA predstavuje tento podiel iba 47 %. Objem emisií dlhopisov sa v nasledujúcich rokoch podľa H. Bahna výrazne zvýši. Podľa štúdie Banky pre medzinárodné zúčtovanie v Bazileji by sa mohla takmer tretina tradičných bankových úverov poskytnutých podnikateľskému sektoru po zavedení eura transformovať na dlžobné úpisy alebo akcie. H. Bahn očakáva, že aj v oblasti splatnosti dlhopisov sa v Európe presadia trendy z USA, kde sa znižuje podiel dlhopisov s lehotou splatnosti do 5 rokov v prospech dlžobných úpisov s lehotou splatnosti nad 10 rokov. Rovnako objem jednotlivých emisií by sa mal zväčšovať. V USA dosahuje výška emisie v priemere 200 až 500 mil. USD. Zástupca londýnskej spoločnosti Merrill Lynch sa nedomnieva, že sa v krajinách európskej menovej únie zvýši význam ratingového hodnotenia. Napriek tomu, že v budúcnosti bude pre investorov znamenať bonita klienta dôležité kritérium v prípade investovania, podniky si podľa neho musia dobre premyslieť, či majú vynaložiť náklady na ich lepšie ratingové postavenie. V USA sa v poslednom čase presadzuje trend emitovania dlhopisov s horším ratingom. Podiel týchto emisií na celkovom objeme sa v 1. štvrťroku 1998 zvýšil oproti rovnakému obdobiu minulého roka z 7,9 na 13,1 %. Tento vývoj je zaujímavý predovšetkým pre menšie spoločnosti, ktoré väčšinou nedosahujú najlepšie ratingové hodnotenia. Podľa Helmuta Bahna z Merrill Lynch však tento trend skrýva v sebe množstvo rizík.