zasadania bolo ponechanie kľúčovej úrokovej sadzby na úrovni päť percent.

Akciové trhy

Americké akcie majú za sebou priaznivý týždeň, keď zaznamenali najväčší týždňový nárast za posledné dva mesiace po zverejnení revízie tempa rastu amerického HDP za prvý štvrťrok 2004 a správy vlády týkajúcej sa podnikových ziskov, ktoré zaznamenali najväčší ročný nárast za posledných 20 rokov (31,6 %). Americká ekonomika opäť potvrdzuje silu svojho oživenia, keď tempo rastu HDP v prvom štvrťroku dosiahlo 4,4 %, čo spolu s pozoruhodným nárastom podnikových ziskov opodstatňuje súčasné ceny akcií. Európske akcie skončili minulý týždeň rastom, vedené spoločnosťami odvetví citlivo reagujúcimi na vývoj ekonomického cyklu. Zvýšenie cien akcií bolo založené na predpoklade, že rast podnikových ziskov bude pokračovať aj počas obdobia zvýšených cien ropy a vyšších nákladov na požičiavanie. Väčší nárast indexov pritom tlmili nepriaznivé správy týkajúce sa nemeckej podnikovej dôvery a indexu spotrebiteľských cien eurozóny.

Dlhopisový trh

Ceny amerických dlhopisov počas uplynulého týždňa rástli, pričom zaznamenali najväčší týždňový nárast od marca tohto roku. Jedným z hlavných faktorov podporujúcich ich rast bolo zverejnenie revízie PCE indexu jadrovej inflácie. Rovnako pokles objednávok tovarov dlhodobej spotreby, ako aj nižší ako očakávaný pokles počtu novo žiadajúcich o podporu v nezamestnanosti podporili rast cien amerických dlhopisov, čo sa odzrkadlilo v poklese výnosov krivky amerických štátnych cenných papierov za uplynulý týždeň približne o 10 bodov.

MARTIN GREGORA

Tatra Asset Management