Po niekoľkoročnom útlme dostáva slovenský kapitálový trh novú šancu na oživenie. Poslanci parlamentu v týchto dňoch rozhodujú o pozmeňovacom návrhu Demokratickej strany k vládnej novele zákona o dani z príjmov, ktorý by mal zatraktívniť investovanie do cenných papierov a zaviesť nový systém zdaňovania v tejto oblasti. Okrem odstránenia nesúladu pri zdaňovaní identických finančných produktov by mal zvýšiť príjmy štátneho rozpočtu o niekoľko miliárd korún.

Zvýšiť záujem o investovanie na kapitálovom trhu chce novela dvoma spôsobmi - navrhuje zvýšiť limit výnosov, do ktorého príjmy z predaja cenných papierov, a po vzore vyspelých ekonomík aj určiť výšku kapitálu ako hlavného kritéria pre oslobodenie investície od dane.

Podľa doposiaľ platnej legislatívy je od dane oslobodený príjem do výšky 50-tisíc korún, pokiaľ doba medzi kúpou a predajom cenných papierov nepresiahla tri roky. Novela zákona by túto hranicu mala zvýšiť na 200-tisíc korún. „Doterajšie obmedzenie nezodpovedalo reálnej potrebe tak, aby dostatočne motivovalo fyzické osoby k investovaniu na kapitálovom trhu,“ tvrdí Ľudovít Kaník, predseda Demokratickej strany. Navrhovaná právna norma by navyše mala oslobodiť od dane príjmy z predaja akcií v prípade, že boli predané v rámci verejného prísľubu, teda v čase, keď rozhodujúci podiel v akciových spoločnostiach získava strategický investor a menšinovým akcionárom ponúka možnosť predať ich podiely. „Ide o motivačný faktor, keďže verejný prísľub je jedným z nástrojov na ochranu minoritných akcionárov. Je žiadúce, aby sa v kapitálovo slabých alebo malých podnikoch takýto investor vykryštalizoval a aby pri tom odkúpil tieto akcie za primeranú cenu. Mnohí menšinoví akcionári zohľadňujú aj daňové aspekty takéhoto predaja, čo je brzdou pre plynulé preskupovanie vlastníctva,“ argumentujú predkladatelia.

Svojím návrhom chcú motivovať aj dlhodobé investovanie do cenných papierov. Tomu by malo napomôcť oslobodenie od zdanenia tých príjmov, ktoré investori získali investovaním najviac pol mi-lióna korún v jednom kalendárnom roku. „Takéto ustanovenie nevytvára pri predaji cenných papierov, napríklad po dvoch rokoch, nové časové testy a investície ostávajú na trhu, reinvestujú sa a umožňujú flexibilne prispôsobovať investičné portfóliá aktuálnej situácii na trhoch. Krok týmto smerom priniesol veľmi dobré skúsenosti vo viacerých vyspelých ekonomikách,“ vysvetlil Kaník.

Navrhovaná právna norma má ambíciu odstrániť aj roky trvajúce nedostatky v zdaňovaní dlhopisov, teda cenných papierov prinášajúcich fixne určený výnos. „Zdaňovanie týchto cenných papierov je nesystémové. Kupón dlhopisu je zdaňovaný zrážkovou daňou a kapitálový zisk z neho plynúci je základom dane z príjmu. Takéto zdaňovanie komplikuje výpočet presného výnosu do splatnosti, čo je základný indikátor pre aktívne obchodovanie s nimi,“ uvádza sa v dôvodovej správe.

Jedným z dôsledkov prijatia pozmeňovacieho návrhu bude pravdepodobne pokles obchodov z dlhopismi, ktoré tvoria prevažnú časť obchodov na slovenskom kapitálovom trhu. Významná časť týchto transakcií je totiž motivovaná tzv. praním kupónov, daňovej špekulácie majiteľov dlhopisov, ktorí takto obchá-dzajú platenie zrážkovej dane pri výplate kupónov. „Odhaduje sa, že štátny rozpočet prichádza na daniach z tohto dôvodu asi o dve miliardy korún. Ešte významnejší výpadok v štátnom rozpočte je spôsobený práve aplikovaním zrážkovej dane namiesto zahrnutia výnosov do základov dane,“ pripomínajú predkladatelia.