ILUSTRAČNÉ FOTO - TASR

Bez týchto peňazí by dolár padal ďalej, píše sa v analýze tohtotýždňového vydania britského týždenníka The Economist, podľa ktorého z tohto hľadiska môže byť Ázia vnímaná ako záchranca Ameriky.

Z dlhodobého hľadiska však takáto politika bude viesť ešte k väčšiemu a nebezpečnejšiemu zahraničnému zadlženiu Spojených štátov. Správanie ázijských bankárov totiž potlačuje trhové signály, ktoré musí brať do úvahy aj Amerika. Okrem nebezpečne vysokého zahraničného dlhu, ktorý predstavuje 5 percent hrubého domáceho produktu (HDP), by americká vláda mala skresať aj rozpočtový deficit. Ten má v tomto roku dosiahnuť 4,6 percenta HDP.

Podľa The Economist má Bushova administratíva na rozpočtové škrty v súčasnosti oveľa menej dôvodov, ako býva obvyklé. V prípade vysokého rozpočtového deficitu a znehodnocujúcej sa meny investori požadujú vyššie výnosy zo štátnych cenných papierov, aby tým kompenzovali zvýšené riziko. To však dnes neplatí, pretože ázijské vlády doslova hlcú americké štátne pokladničné dlhopisy a málo sa starajú o návratnosť svojich investícií. Výsledkom je fakt, že výnosy z dlhopisov sú umelo udržiavané na nízkej úrovni, čo podporuje americký dopyt po pôžičkách a zároveň zoslabuje ochotu na rozpočtové škrty.

Rozpočtové stimuly boli ospravedlniteľné, keď sa americká ekonomika ocitla na okraji hlbokej recesie v roku 2001, ale dnes, v čase opätovného oživenia, úvery musia klesnúť, píše The Economist, označujúc Bushove plány na skresanie rozpočtového schodku počas piatich rokov o polovicu za nerealistické.

Situácia dnes vyzerá tak, že ázijské vlády kupujú americké štátne dlhopisy, aby zabezpečili odbyt svojich tovarov na americkom trhu. Tým však blokujú trhové sily a bránia skoršiemu zníženiu amerického obchodného deficitu. Podľa The Economist si Japonsko dnes môže dovoliť silnejší jen, rovnako ako Čína. Posilenie jenu by pomohlo vrátiť čínsku prehriatu ekonomiku do rovnováhy. Riešenie problému prudkého zhodnotenia eura je zas otázkou zníženia úrokových sadzieb Európskou centrálnou bankou. Naopak, Amerika musí krotiť pôžičky a podporiť úspory, čiže znížiť celkový dopyt. Jej súčasná uvoľnená peňažná a rozpočtová politika začína vyzerať nezodpovedne, tvrdí The Economist v článku Nechajte dolár klesať. (iš)