„Rozhodnutie znížiť úroky malo byť prekvapením a nepochybne ním aj bolo,“ povedal analytik UniBanky Viliam Pätoprstý. Hoci trh očakával podobný krok, nepredpokladal, že ho banka spraví tak rýchlo a tak rázne. NBS to odôvodnila neprimeraným rastom kurzu, ktorý podľa nej ohrozuje ozdravenie ekonomiky a slovenských exportérov.
Reakciu koruny považujú ekonómovia za miernu. Koruna sa najprv oslabila na 41,8 koruny za euro, ale vývoj sa otočil a v závere obchodovania bola len o 5 halierov slabšia než ráno.
NBS vyhlásila, že v mene zdravého kurzového vývoja je pripravená aj v budúcnosti „pružnejšie využívať všetky nástroje menovej politiky“. Ekonómovia to vnímajú ako revolučnú zmenu doterajšej koncepcie banky.
„Ukazuje sa, že sa NBS odklonila od svojej menovej politiky zameranej na infláciu a priveľký dôraz kladie na výmenný kurz,“ myslí si analytik ING Bank Ján Tóth. O účelnosti zmeny politiky NBS a jej schopnosti brániť kurz proti nákupnému apetítu obchodníkov niektorí ekonómovia zapochybovali. „Zníženie sadzieb len minimálne zníži záujem investovania do slovenských korún,“ mieni analytik Slovenskej sporiteľne Juraj Kotian.
Podľa Vladimíra Vaňa zo Slovenskej sporiteľne zostal rozdiel medzi úročením eura a slovenskej koruny stále zaujímavý pre špekulatívne obchody.
Ekonómovia si kladú otázku, či je bránenie posilňovaniu koruny nevyhnutné. Kotian považuje silný kurz za prirodzený tlak na zvyšovanie produktivity. „Na jednej strane bráni domácich výrobcov, na druhej strane obyvateľstvu uberá možnosť reálneho zhodnocovania korunových vkladov,“ podotkol.
Zníženie sadzieb sa totiž v krátkom čase prejaví na poklese úrokov v bankách. „Radikálne zníženie zvýrazní prepad reálnych úrokov až do záporných hodnôt, čo môže spôsobiť problémy na trhu vkladov a úverov,“ upozornil analytik UniBanky Viliam Pätoprstý. „Nižšie úroky by mali lákať obyvateľstvo k využívaniu úverov, ktoré budú lacnejšie,“ vysvetlil Kotian.
Úroky z vkladov klesnú tiež, ešte rýchlejšie než pri úveroch. Ekonómovia to považujú za možnú prekážku v ochote ľudí sporiť. „Zo zníženia úrokov by mali najviac ťažiť podielové fondy, ktorých hodnota, ako aj historická výnosnosť sa zvýšia,“ povedal Kotian.
Ekonómovia vyčítajú banke aj to, že jej včerajšie zásadné rozhodnutie bolo príliš prekvapujúce. „Odporuje to vyhláseniam NBS z minulého týždňa, že pred schválením rozpočtu nie je priestor na zmenu sadzieb,“ povedal Kotian. Za nekorektné považuje, že banka vopred neoznámila, že sa v piatok plánuje zaoberať sadzbami.
„Je úplne normálne, že banková rada môže na svojom začiatku zmeniť program rokovania, čo sa stalo aj dnes. Bolo to štandardné a nič sa nezatajovalo,“ vyhlásil hovorca NBS Ján Onda.
JURAJ JAVORSKÝ
