majetku v podielových fondoch sa na Slovensku značne líši od európskeho priemeru. Po rekordných rastoch
objemu majetku pod správou správcovských spoločností došlo v tomto roku
k stagnácii a prerozdeleniu objemov
v rámci jednotlivých skupín fondov.
Domáci investori však v porovnaní
s Európou stále viac preferujú
konzervatívne fondy.
N iekoľko posledných rokov sme čítali na stránkach novín a časopisov ako rekordne nám na Slovensku rastie objem peňazí spravovaný v podielových fondoch. Aj keď absolútna výška majetku bola z pohľadu celo-európskych čísel zanedbateľná, miera rastu bola v niekoľkých po sebe nasledujúcich obdobiach v Európe najvyššia. Už vtedy sa ozývali hlasy, že takýto rast je dlhodobo neudržateľný. Nikto však asi nečakal, že na Slovensku nastane až tak radikálny pokles nárastu celkového majetku v správe v otvorených podielových fondoch.
Objem majetku
Do určitej miery nečakané zvyšovanie úrokových sadzieb Národnou bankou Slovenska, ktoré sa spustilo začiatkom roka, natoľko negatívne ovplyvnilo výkonnosť dlhopisových a peňažných fondov, že investori začali buď peniaze z týchto fondov vyberať alebo presúvať do iných typov fondov. Keďže tieto typy fondov boli na Slovensku najobľúbenejšie ani nárast majetku v ostatných typoch fondov nedokázal vylepšiť celkové čísla. Slovenskí investori sa teda zase raz orientovali a stále orientujú len podľa historických výkonností . Tento ukazovateľ pritom nie je pre výber fondu ani zďaleka určujúci.
Ďalším pravdepodobným faktorom zmeny nálady na trhu bolo objavenie sa nových garantovaných produktov a ich masívnejšia propagácia a možno aj zmena predajnej stratégie bánk, ktoré priznajme si, stáli za masívnym rastom trhu podielových fondov v minulosti.
Vplyvom nárastu úrokových sadzieb rovnako klasické termínované vklady začali prinášať pre konzervatívnych Slovákov zaujímavejšie výnosy. To, že nárast sa-dzieb sa skôr či neskôr prejaví aj v lepšej výkonnosti peňažných a dlhopisových fondov asi investorov momentálne veľmi nezaujíma.
Zatiaľ čo v celoeurópskom meradle do podielových fondov od začiatku roka k 30.6 pritieklo 240 mld. EUR (1 EUR= 36,375 SKK) a hodnota celkovo spravovaného majetku sa zvýšila o 302 mld. EUR, na Slovensku sa hodnota spravovaného majetku v podielových fondoch v rovnakom období zvýšila len nepatrne o necelých 3,5 mld. Sk.
Aj porovnanie oproti rovnakému obdobiu minulého roka nieje pre slovenský trh priaznivé. Zatiaľ čo podľa údajov Európskej asociácie investičných fondov a správcov majetku (EFAMA) celoeurópsky priemer ukazuje na takmer štvornásobne vyšší prílev prostriedkov do fondov za prvú polovicu tohto roka oproti polovičke roku 2005. Na Slovensku po minuloročných rekordných prílevoch zaznamenávame výrazné presuny medzi jednotlivými druhmi fondov a celkový útlm v príleve nových prostriedkov.
V prvej polovičke tohto roku zaznamenali naväčší nárast v objeme spravovaného majetku podielové fondy u našich severných susedov v Poľsku (17,8 %). Naopak pokles majetku pod správou bol zaznamenaný v Nemecku, Grécku, Maďarsku, Ta-liansku, Holandsku, Portugalsku a Turecku. Po prepočte na eurá, a to aj vykazujú štatistiky EFAMA, dokonca aj na Slovensku. Faktom však ostáva, že Slovensko k 30. 6. 2006 s majetkom spravovaným v otvorených po-dielových fondoch vo výške 2 681 mil. EUR ostalo najmenším trhom podielových fondov v Európe.
Typy fondov
Aj trendy v preferenciách investorov sú na Slovensku akési opačné. V Európe sa znížil záujem hlavne o akciové fondy a čiastočne o dlhopisové a zmiešané fondy. Na Slovensku záujem o akciové a zmiešané fondy rastie a klesá objem majetku v peňažných a dlhopisových fondoch.
Tu však treba podotknúť, že
i keď posledný trend je opačný
v celkovom rozložení investícií medzi jednotlivé fondy sa vďaka tomu k európskemu priemeru skôr približujeme. Je to dôsledok toho, že slovenskí investori boli až príliš konzervatívni. Podiel peňažných a dlhopisových fondov tvoril ešte k 30. 6. 2005 dohromady 87,3 %. Teraz je to "len" 67,2 %. Európsky priemer je pritom niekde tesne nad 40 %.
PAVOL POKLEMBA
časopis Investor
Krátkodobý vývoj objemu a podielu spravovaného majetku
v otvorených podielových fondoch na Slovensku
K 30. decembru 2005 k 30. júnu 2006
Kategória Čistá hodnota aktív Podiel na trhu Čistá hodnota aktív Podiel
fondov v SR (Sk) v SR (Sk) na trhu
| Peňažné OPF | 52 716 462 801 Sk | 42,6% | 44 561 382 753 | 35,06% |
| Dlhopisové OPF | 45 049 455 354 Sk | 36,4% | 32 929 531 767 | 25,91% |
| Akciové OPF | 9 096 471 277 Sk | 7,4% | 15 790 270 026 | 12,42% |
| Zmiešané OPF | 7 973 909 099 Sk | 6,5% | 10 888 367 503 | 8,57% |
| Fondy fondov | 5 616 619 169 Sk | 4,5% | 17 725 035 934 | 13,95% |
| Iné fondy | 3 170 821 798 Sk | 2,6% | 4 952 034 371 | 3,90% |
| Špeciálne fondy | 257 000 000 | 0,20% | ||
| S P O L U | 123 623 739 497 Sk | 100,0 % | 127 103 622 354 Sk | 100,00 % |
(Zdroj: SASS)
