investovania do akcií, nezriedka podliehajúcich kurzovým výkyvom. Výsledkom je znižovanie kurzov účastín v dôsledku nižšieho dopytu po nich. Minulý utorok zdvihla americká ústredná banka úrokovú mieru pre krátkodobé medzibankové kredity z 5,25 % na 5,5 %. Kurzy akcií na Wall Street však neklesli, ale po počiatočnom váhaní priam vystrelili nahor; veď iba vo štvrtok sa úroveň hlavného burzového barometra Dow Jones Industrial Average (indexu 30 najväčších amerických priemyselných a technologických gigantov) zvýšila o 1,4 % na 11 036 bodov.
Vysvetlenie pre takýto, na prvý pohľad nelogický úkaz je pomerne jednoduché: na burze sa obchoduje s budúcnosťou. Dnešné kurzy sú odrazom očakávaní aktérov na parkete ohľadom ekonomickej situácie podnikov a stavu národného hospodárstva o 6-9 mesiacov. Burziáni rátali s nárastom úrokovej miery a zakomponovali ju do kurzov účastín už pred niekoľkými týždňami. V polovici októbra sa totiž Dow Jones prepadol na dlhší čas dokonca pod psychologicky dôležitú hranicu 10 500 bodov. Utorkové rozhodnutie americkej centrálnej banky bolo preto pre ekonomických expertov veľkým uľahčením. Iba nepatrná menšina odborníkov ráta totiž s ďalším kolom zvyšovania úrokovej miery. Väčšina je pevne presvedčená, že na "úrokovom fronte" im zatiaľ nič nehrozí. Preto obracajú pozornosť na iné kurzové faktory. A tie sa zdajú viac ako priaznivé. Vyhliadky podnikového hospodárenia mnohých amerických akciových spoločností do blízkej i menej blízkej budúcnosti sú mimoriadne pozitívne: Ekonomicky podporená nádej na zvyšujúce sa firemné zisky je reálna - a zisk je na burze najdôležitejším mikroekonomickým ukazovateľom, určujúcim dopyt po príslušných účastinách.
Navyše, manažéri veľkých investičných fondov sa teraz musia rozhodnúť, kam vložia nahromadené zisky z úspešných akciových investícií. Okrem toho je "dobrým zvykom", že pred koncom roka viac-menej úmyselne zdvihnú kurzy osvedčených akcií, aby sa zvýšila hodnota fondových cetrifikátov - a tým aj dividend. Takýto fenomén sa nazýva "vianočná rely". Že tento rok k nej dochádza už v novembri, súvisí so strachom burziánov pred počítačovým výpadkom na prelome tisícročí.
Slovenské akcie zažili na nemeckej burze podľa údajov v odbornom časopise Boerse Online neutrálno-negatívny týždeň. Nafta Gbely zostala k 16. novembru oproti 9. novembru na úrovni 9,30 EUR, Slovakofarma na 49,50 EUR, VSŽ Košice na 2,60 EUR a Váhostav Žilina na ročnom minime 5,40 EUR. Slovnaft klesol o 4,57% na 16,70 EUR. JÁN ŠALGOVIČ, Mníchov
