Značnú pozornosť vyvolali dáta charakterizujúce vývoj exportnej aktivity Číny. Podľa zverejnených údajov poklesol čínsky export v apríli o 7,3 % na hodnotu 14,8 mld dolárov. Vývoj japonského jenu a obavy o schopnosť Číny realizovať svoju produkciu na svetových trhoch do značnej miery súvisia. V najbližšom období sa preto pozornosť sústreďuje na vývoj obchodného deficitu a platobnej bilancie. Opätovne sa vynárajú úvahy o možnej devalvácii jüanu, čo by v konečnom dôsledku znamenalo vlnu devalvácií po celej Ázii. Podľa názoru niektorých analytikov je možné očakávať postupné posilňovanie dolára až na úroveň 124,00 J/Y/1 USD. Určitá úľava prišla po zverejnení údajov týkajúcich sa amerického maloobchodu, kde bol v porovnaní s predchádzajúcim mesiacom zaznamenaný iba 0,1-percentný nárast. Nárast inflačných tlakov bol takisto minimálny a na chvíľu ustali obavy z možného zvýšenia základných úrokových sadzieb. Aprílový index produkčných cien vzrástol o 0,5 %, čo bol analytikmi očakávaný údaj. Euro voči americkému doláru oscilovalo v úzkom pásme od 1,0620 USD/1 EUR po úroveň 1,0680 USD/1 EUR. Voči japonskému jenu v závere dňa oslabilo euro z úrovne 131,10 JPY/1 EUR až na hodnotu 130,60 J/Y/1 EUR.

V závere obchodného dňa však boli zverejnené údaje o vývoji indexu spotrebiteľských cien (CPI) v USA, ktoré zmenili doterajšiu náladu na trhu. Podľa zverejnených čísel dosiahli CPI nárast v porovnaní s predchádzajúcim mesiacom o 0,7 %, hoci väčšina analytikov predpokladala nárast o 0,4 %. Dolár oslabil na úroveň 1,0720 USD/1 EUR a voči japonskému jenu z 122,55 JPY/1 USD až na 121,75 JPY/1 USD. Najvyšší nárast dosiahol index pri cenách energií, ktoré vzrástli v priemere o 6,1 %, čo bol najvyšší nárast od roku 1957. Český maloobchod dosiahol v marci podľa zverejnených štatistických údajov medziročný rast o 10 %. Počas februára však bol zaznamenaný pokles o 2,4 %, čo len podčiarklo prudký marcový nárast maloobchodu. Česká koruna po zverejnení výsledkov spadla na úroveň 37,580 CZK/1 EUR, kým ešte počas uplynulých dní testovala hranicu 37,850 CZK/1 EUR. Dáta vyvolali vlnu dohadov o možnom začiatku negatívnych inflačných tlakov, čo okamžite zredukovalo šancu na zníženie úrokových sadzieb. To by znamenalo určité sklamanie pre centrálnu banku, ktorá sa vyjadrila v tom zmysle, že úroveň okolo 37,800 CZK/1 EUR nie je neprijateľná. Otázkou zostáva, ako zareagujú investori, keďže sa v priebehu druhého polroka očakáva prísun priamych investícií do ekonomiky. Keďže centrálna banka postupne vyčerpáva paletu nepriamych nástrojov, zostáva otázkou, čo môže pomôcť zastaviť prípadný ďalší rast výmenného kurzu českej koruny.

BRANISLAV MATUŠEK

(Autor je dílerom ING Barings)