V snahe vyhnúť sa hroziacej recesii BoE krátila úrokovú sadzbu za uplynulé mesiace už štyrikrát, pričom jej súčasná úroveň je šesť percent.
Analytici sa rôznia v odhadoch, aké rozhodnutie BoE dnes prijme. Široké spektrum britskej odbornej verejnosti tvrdí, že úrokové sadzby sú stále veľmi vysoké a mali by ísť dole. Jej ďalšie zníženie by britským podnikom značne zjednodušilo získavanie úverových zdrojov a podporilo ich investičné aktivity. Konfederácia britského priemyslu, ktorú vzápätí podporila Britská obchodná komora, vyzvala v utorok vládu na vytvorenie prostredia, ktoré by na britských ostrovoch zabezpečilo stabilný ekonomický rozvoj.
Guvernér BoE vo svojom pondelkovom prejave k bankárom povedal, že "existuje viac potenciálnych prekážok, ale hrozba medzinárodnej finančnej skazy značne poklesla". Po tomto mierne optimistickom hodnotení globálnej ekonomiky však pripustil, že BoE je na svojom budúcom zasadnutí pripravená zvážiť ďalšie uvoľnenie menovej politiky. Pri poslednom hlasovaní MPC o zmene úrokovej sadzby boli všetci jeho členovia, okrem jedného, za jej zníženie. "Stanovenie úrokovej sadzby bude technicky komplikovanejšie ako obvykle, pretože MPC bude musieť zvažovať niekoľko medzinárodných i domácich faktorov, ktoré sú značne nerovnovážne," dodal E. George.
Posledné údaje o vývoji hrubého domáceho produktu (HDP) Veľkej Británie spred dvoch týždňov znova ukazujú evidentné zhoršenie výkonnosti britskej ekonomiky. Tá v poslednom štvrťroku 1998 zaznamenala len 0,2-percentný rast, čo je najmenej za posledných šesť rokov. Dva britské výskumné inštitúty - Oxford Economic Forecasting a Cambridge Econometrics - začiatkom januára nezávisle od seba oznámili, že britskej ekonomike sa len tesne podarí vyhnúť sa hospodárskej recesii. Predpokladá to však viacnásobné znižovanie úrokových sadzieb.
Pokiaľ si bude MPC myslieť, že pokles britskej ekonomiky sa ešte neskončil, určite úrokové miery skráti. Berie však na seba veľké politické riziko. Dva, po sebe nasledujúce štvrťroky s negatívnym rastom totiž definujú recesiu. Ďalším determinantom, ktorý hovorí pre zníženie britských úrokových mier, je ich dvojnásobná úroveň v porovnaní s úrokovými sadzbami krajín eurozóny. Eddie George sa v minulosti nechal počuť, že britské úrokové sadzby by sa mali v dlhodobom horizonte približovať k európskym. Aj keď Veľká Británia svoje pripojenie k Európskej menovej únii komentuje stále zdržanlivo, priblíženie britských úrokových mier k tým európskym je nevyhnutné pre zvýšenie konkurencieschopnosti ostrovnej ekonomiky.
Jedným z mála faktorov, ktorý by mohol proti zníženiu úrokových mier zavážiť, je obava z nedodržania stanovených inflačných cieľov BoE. Tie sú kľúčovým determinantom stanovenia základnej úrokovej miery a prioritou hospodárskej politiky britskej vlády. Súčasná inflácia, ktorá je na úrovni 2,6%, len minimálne prekračuje stanovený cieľ 2,5%. Väčšina ekonómov si myslí, že tohtoročný prudký nárast cien je vo Veľkej Británii málo pravdepodobný, pričom určujúce budú naopak výrazné deflačné tlaky. BoE má výsledky zasadnutia MPC zverejniť dnes napoludnie.
ANDREJ MOCKO
