BRATISLAVA – Za posledné dva mesiace sa Národnej banke Slovenska (NBS) podarilo zneistiť ekonomických analytikov. Tí jej dávajú za vinu, že výroky centrálnej banky nekorešpondujú s tým, čo v skutočnosti robí. Rozpor medzi vyhláseniami a krokmi NBS znižuje podľa analytikov jej dôveryhodnosť.
S blížiacim sa záverom roka centrálna banka avizovala zvýšenú opatrnosť pri ďalšom uvoľňovaní menovej politiky prostredníctvom znižovania kľúčových úrokových sadzieb. Guvernér Marián Jusko ešte na začiatku novembra vyhlásil, že vidí „len malý priestor na znižovanie úrokových sadzieb ešte v tomto roku“. Konzervatívny prístup v otázke znižovania úrokových sadzieb centrálna banka potvrdila ešte v závere novembra, keď rozhodovala o prípadnom ďalšom uvoľnení menovej politiky. NBS však nepodnikla žiadnu zmenu. Centrálna banka očakáva, že prílev zahraničnej likvidity v budúcom roku bude prorastovo vplývať na domáci dopyt, a preto ponechaním úrokových sadzieb na nezmenenej úrovni má NBS v úmysle neutralizovať efekt očakávaných vplyvov, vyhlásila 23. novembra.
O mesiac neskôr už NBS svoj názor zmenila. Banková rada, ktorá rozhoduje o všetkých zmenách vo výkone menovej politiky, už prílev zahraničných investícií nepovažovala za rizikový faktor, ktorý by bolo potrebné neutralizovať. NBS znížila všetky svoje kľúčové úrokové sadzby o štvrtinu percentuálneho bodu. „Je zaujímavé, že centrálna banka už nepovažuje očakávaný prílev zahraničného kapitálu za riziko. Hoci pred mesiacom jasne definovala potenciálne riziká, posledné vyhlásenie NBS už nehovorí o žiadnych. Namiesto toho zníženie ceny peňazí vysvetľuje snahou podporiť rast úverových aktivít komerčných bánk, rast ekonomiky a naplniť tak očakávania bankového sektora. O rizikách, pred ktorými varovala pred mesiacom, sa vôbec nevyjadrila. Pritom je zrejmé, že za niekoľko dní nemohlo dôjsť k žiadnej zmene v očakávaní prílevu priamych zahraničných investícií,“ povedal denníku SME jeden z analytikov.
Za jedno z možných vysvetlení považuje personálne zmeny v bankovej rade NBS, ktorá sa v novembri rozšírila o troch nových členov (Eugen Jurzyca, Jozef Košnár, Karol Mrva). „Nové tváre môžu priniesť nové názory, rozhodnutia bankovej rady závisia od počtu zdvihnutých rúk,“ poznamenal. MICHAL NALEVANKO
