Príležitosť pre investovanie voľných peňazí sa po niekoľkých rokoch dá nájsť aj na slovenskom akciovom trhu. Jeho hlavný reprezentant - index SAX - od začiatku tohto roku stúpol o jednu tretinu. Hoci hovoriť o oživení burzy je zatiaľ predčasné, aj tých pár akcií, ktoré smerujú dlhodobo nahor, je nádejou pre celý trh.
Jednoznačne najlepšou emisiou v posledných mesiacoch z hľadiska objemu obchodov aj pohybu ceny je Slovnaft. Ešte na začiatku tohto roku sa jeho kurz pohyboval pod 500-korunovou úrovňou. Spoločnosť dosahuje dobré hospodárske výsledky a po niekoľkých rokoch sa akcionári dočkali dividendy. Perspektíva ďalšieho rastu je však podľa makléra Tatra banky Romana Gudernu obmedzená: „Tieto akcie nemajú až taký potenciál, aby prekročili 800-korunovú hranicu. Nie sú teda vhodné pre krátkodobé arbitráže, zaujímavé sú skôr z dlhodobého hľadiska“.
Ešte lepšie výsledky spomedzi slovenských blue chips vykázali akcie VSŽ. Zo 150 korún na začiatku roka sa kurz jednej akcie prehupol cez 400-korunovú hranicu. V priebehu 10 mesiacov sa cena zvýšila trojnásobne. Guderna to jednoznačne pripisuje vysokej dividende, ktorú si na valnom zhromaždení odhlasovali akcionári. Keďže termín jej vyplatenia sa priblížil, ďalší rast akcie VSŽ nie je pravdepodobný.
Úplne opačný vývoj zaznamenali akcie Slovakofarmy. Z 1500-korunovej hodnoty sa ich kurz postupne skĺzol až na úroveň 700 korún v lete. Až v posledných dvoch mesiacoch záujem o akcie Slovakofarmy dokázal čiastočne zmazať predchádzajúce straty. Od júla do októbra stúpla cena o 300 korún a Slovakofarme sa opäť podarilo usadiť nad hranicou 1000 korún za akciu. Guderna to považuje za dôsledok tlaku dopytu, ktoré však pravdepodobne pominú.
Azda najhoršie dopadla v tomto roku spomedzi blue chips akcia Nafty Gbely. Ešte na začiatku roka sa kurz držal na 1500-korunovou hranicou, ale to najmä vďaka nezáujmu o obchodovanie s akciami Nafty. Všetky ďalšie transakcie znamenali pre VSŽ skokový posun smerom nadol, až na súčasných 700 korún. Podľa Gudernu nie je predpoklad, že by akcie Nafty svoje smerovanie otočili.
Maklér však upozornil na nepredvídateľný charakter vývoja slovenského kapitálového trhu, ktorý „relativizuje“ akékoľvek prognózy. „Náš trh sa nespráva tak ako vo vyspelých krajinách. Dôkazom toho je fakt, že kým svetové burzy v poslednom mesiaci padali nadol, slovenská burza sa dostávala na niekoľkoročné maximá.“
ŠTATISTIKA JE LICHOTIVÁ
Septembrové turbulencie na svetových akciových trhoch po teroristických útokoch na ciele v USA slovenskú burzu vďaka nízkej účasti zahraničných investorov obišli. Objem obchodov s akciami na Burze cenných papierov v Bratislave (BCPB) vzrástol viac ako 11-násobne na 7,22 miliardy Sk. S akciami sa pritom uzatvorilo 970 obchodov. Burzový akciový index SAX dosahoval v septembri vyše 3-ročné maximá a uzatvoril ho po 6,4-percentnom náraste na hodnote 119,01 bodu. Trhová kapitalizácia kótovaných akcií stúpla o 6,3 % na 26,4 miliardy Sk.
Najúspešnejšími septembrovými emisiami sa stali akcie VÚB (3,31 miliardy Sk) a VSŽ (247 miliónov Sk) na kótovanom hlavnom trhu. Medzi emisiami z voľného trhu dominovali akcie AssiDomän Štúrovo (1,57 miliardy Sk), ktoré sa obchodovali v rámci verejného prísľubu. Významnejšie objemy zaznamenali ešte akcie RIF (267 miliónov Sk) a akcie Doprastavu (216,67 milióna Sk).
Celková hodnota akcií registrovaných na burzových trhoch k ultimu septembra predstavovala 169,1 miliardy Sk. Z toho reálna časť, pripadajúca na emisie, ktoré majú v histórii aspoň jednu trhovú cenu s výnimkou akcií investičných a podielových listov, tvorila 71,6 miliardy Sk. Oproti augustu stúpla o 3,6 %. Trhová kapitalizácia kótovaných titulov zaznamenala najmä vďaka prudkému posilneniu VSŽ o 6,3 % na 26,4 miliardy Sk.
Hodnoty indexu SAX sa celý september pohybovali nad východiskovou hodnotou z roka 1993, ktorá je 100 bodov. Vo vývoji indexu prevažoval vzostupný trend, čo možno pripísať priaznivému priebehu obchodovania s vysoko kapitalizovanými titulmi. SAX mesiac otvoril po 0,75-percentnom oslabení oproti poslednému augustovému dňu na hodnote 110,98 bodu. Mesačné minimum 110,32 bodu zaznamenal hneď v nasledujúci deň po poklese cien Slovakofarmy a Slovnaftu. Napokon uzatvoril september na mesačnom a vyše trojročnom maxime 119,01 bodu. Vyššiu hodnotu zaznamenal naposledy 19. mája 1998 (119,89 bodu). (jj, tasr)
