Za január sa cenová hladina v porovnaní s decembrom minulého roka zvýšila o 4,4 percenta. Bolo to menej, ako prognózovala Národná banka, ale aj ekonómovia. „Očakávania trhu sa pohybovali na úrovni 4,7 percenta," hovorí ekonomický analytik UniBanky Viliam Pätoprstý. Nižší, ako avizovaný, bol aj medziročný nárast cien. Januárová štatistika ho vyčíslila na 8,3 percenta, hoci očakávania trhu boli okolo 8,7 percenta. Odhad NBS bol ešte vyšší - nad 9 percent.

Januárová dynamika inflácie bola úplne v réžii administratívnych vplyvov, teda zjednotenej sadzby DPH a rastu regulovaných cien. „Tieto úpravy mali na svedomí viac ako štyri pätiny celkového cenového nárastu," vyčíslil Pavol Ondriska, ekonomický analytik Slávie Capital.

Vinou deregulácií najviac rástli ceny za bývanie, vodu, elektrinu a palivá - o 9,5 percenta. „Rast nákladov na bývanie tak spôsobil až polovicu nárastu výdavkov spotrebiteľov počas januára, stále však bol v porovnaní s minuloročným januárom o celú tretinu nižší," tvrdí Pätoprstý. Januárová inflácia už zahŕňala aj zvýšenia cien povinného zmluvného poistenia vozidiel. Tie narástli spolu s inými službami o 6,1 percenta.

Pri pohľade na štruktúru inflačného rastu najväčšie prekvapenie priniesli ceny potravín, ktoré síce stúpali rýchlejšie ako minulý rok, no predpokladal sa výraznejší nárast. „Hlavným dôvodom sú menšie sekundárne efekty - najmä nižší rast cien energií výrobcov a zrejme nižší spotrebiteľský dopyt, ktorý pretrvával počas minulého roka," vysvetľuje Pätoprstý. „Nie je však vylúčené, že ide o odložený efekt, ktorý sa prejaví vo zvýšenom raste cien potravín počas februára," upozornil.

Klesali však ceny odevov a obuvi - vďaka sezónnym výpredajom. Nižšie boli aj ceny v odbore pôšt a telekomunikácií. „Efekty konkurenčného boja medzi operátormi a znížená daň z pridanej hodnoty tu dokázali prevážiť administratívne zvýšenie cien poštových služieb," uvažuje Ondriska.

Podľa ekonómov by priaznivý vývoj inflácie mala NBS zakomponovať do svojej politiky a znížiť úrokové sadzby. „Nevidíme nijaký dôvod na to, aby sa v ekonomike nezlacnili zdroje a neznížil sa tak pre špekulantov atraktívny úrokový diferenciál," vyhlásil analytik Tatra banky Elizej Macho.

Podľa guvernéra Národnej banky Mariána Juska je januárová inflácia dobrým štartom do nového roka. Hovoriť o tom, či sa otvára priestor na znižovanie úrokových sadzieb, je podľa neho však predčasné. „Akékoľvek predikcie nad rámec schváleného menového programu by boli neseriózne," povedal guvernér pre agentúru Sita.

TEREZA COPLÁKOVÁ