Bezprecedentný teroristický útok na USA spôsobil prudké turbulencie na devízových trhoch, keď v priebehu niekoľkých minút došlo k oslabeniu amerického dolára z úrovne 0,8955 EUR/USD na 0,9115 EUR/USD. Do konca minulého týždňa hodnota dolára postupne klesla až na 0,9340 EUR/USD. Enormný nárast volatility bol spôsobený najmä poklesom likvidity trhu. Banky obmedzili svoje operácie len na realizáciu klientskych príkazov vzhľadom na nedostatok informácií o rozsahu spôsobených škôd a následkov. Ceny komodít ako ropa a zlato na trhu prudko stúpli, pričom neskôr došlo k ich postupnej stabilizácii.
Bezprostredne po útoku teroristov na USA klesol kurz koruny na referenčnom menovom páre smerom k úrovni 43,500 EUR/SKK, pričom voči doláru sa koruna posilnila na 47,200 USD/SKK. Pokles kurzu koruny voči referenčnému euru bol tak determinovaný poklesom dolára voči euru. Zlacnenie dolára preto vyvolalo dopyt po nákupe dolárov zo strany slovenských importérov, ktorých nákupy energetických surovín zo zahraničia (ako ropa a zemný plyn) sú vykonávané v dolároch. Keďže klienti bánk nakupovali doláre za koruny, banky ako ich protistrany v týchto transakciách za získané koruny kupovali euro, ktoré následne vymieňali do požadovaných dolárov. Práve tieto transakcie (nákup EUR/SKK na „dokrytie“ klientskych príkazov) považujeme v momentálnej situácii za kurzotvorné.
V čase silných vonkajších vplyvov na trh je veľmi ťažké odhadnúť vývoj devízových kurzov. Z tohto hľadiska považujeme za najdôležitejšie, či avizovaná vojna USA proti svetovému terorizmu bude prebiehať mimo územia USA, alebo či vyvolá sériu ďalších útokov v USA, v Európe alebo inde na svete. Dôležité bude tiež to, aký bude celkový rozmer tohto konfliktu (globálny alebo lokálny) a aká bude dĺžka jeho trvania.
V prípade ďalšieho prudkého oslabenia koruny očakávame, že Národná banka Slovenska (NBS) priamo alebo nepriamo vstúpi na trh. Účelom vstupu NBS na trh bude predovšetkým eliminácia zvýšenej volatility na trhu a stabilizácia kurzu koruny. Predpokladáme, že blízkej budúcnosti dôjde k nasýteniu zásob energetických surovín, na základe čoho neočakávame ďalší tlak na pokles koruny súvisiaci s nákupmi dolárov.
Očakávame, že do konca týždňa by sa mala slovenská koruna voči euru obchodovať v pásme 43,500 – 44,200 EUR/SKK a hodnota amerického dolára v pásme 46,370 – 48,150 USD/SKK.
Vo vývoji na euro-dolárovom trhu očakávame obchodovanie v intervale 0,9180 – 0,9380 EUR/USD.
Rozhodujúcim faktorom vývoja devízových kurzov v najbližších dňoch bude začatie očakávanej ozbrojenej odvety USA. V takomto prípade je možná zmena predpokladaných intervalov pohybu jednotlivých mien.
MÁRIO BLAŠČÁK
(Autor je analytikom Ľudovej banky)
Vo včerajšej prílohe SME vo financiách bola zverejnená prognóza vývoja kurzu dolára voči euru. V čase prípravy však došlo k neočakávaným udalostiam v USA, ktoré zmenili vývoj na finančných trhoch.
