Štvrtok, 15. apríl, 2021 | Meniny má FedorKrížovkyKrížovky

Zákopové boje na európskom menovom fronte - boj o budúcnosť eura

Kľúčovou otázkou európskeho zjednocovacieho procesu nie je na menovom poli ani tak súčasnosť, čiže otázka splnenia maastrichtských konvergenčných kritérií, ale skôr budúcnosť, teda problematika neustáleho dodržiavania fiškálnych makroekonomických limitov

v budúcnosti. Prísny výklad vstupných podmienok do menovej únie na stotinu percenta je síce každopádne mimoriadne dôležitý, pre úspešnú realizáciu menovej únie je však rozhodujúce, či jej členské štáty budú pokračovať v súčasnej reštriktívnej fiškálnej politike. Dôvod je jednoduchý: ak by členská krajina menovej únie dlhodobo uskutočňovala expanzívnu fiškálnu politiku, ľahko by sa mohlo stať, že by ocitla na pokraji bankrotu. Tu by musela zakročiť Európska ústredná banka príslušnými monetárnymi opatreniami a všetky dnešné predsavzatia o jej nezávislosti boli len mlátením prázdnej slamy, čo by malo ďalekosiahle následky pre euro a jeho postavenie na medzinárodných finančných trhoch.

Skryť Vypnúť reklamu

Proti priveľmi drakonickým sankciám pri prekročení makroekonomických limitov sa stavajú predovšetkým tí kandidáti na členstvo v menovej únii, ktorí sa do nej tak či onak dostanú len pri privretí jedného oka; napríklad Belgicko, ktorého kumulované štátne zadlženie sa pohybuje okolo 120 percent hrubého domáceho produktu, hoci Maastricht určuje ako maximum 60 percent. Aj Francúzsko sa stavia v zákulisí proti extra tvrdým postihom voči krajinám s mäkkou národnou fiškálnou politikou. Maastricht bol totiž politickým obchodom medzi Helmutom Kohlom a Francoisom Mitterrandom: nemecký kancelár súhlasil s menovou úniou (t. j. so zrušením marky a Bundesbanky) a francúzsky prezident dal svoje konečné O. K. pod nemecké znovuzjednotenie. Ak by však euro bolo takisto tvrdou menou ako dnešná marka, ak by Európska centrálna banka realizovala podobne reštriktívnu monetárnu politiku ako Spolková banka a ak by Paríž aj za menovej únie bol nútený uskutočňovať rovnako tvrdú fiškálnu politiku ako teraz, potom by celý projekt spoločných euro-peňazí nemal z francúzskeho pohľadu zmysel: všetko by ostalo pri starom, len na európskej úrovni.

Skryť Vypnúť reklamu

Politickí euro-pozorovatelia očakávajú, že rokovania o tvrdosti sankcií pri nedodržiavaní prísnej fiškálnej politiky sa naplno rozbehnú po letných prázdninách. Optimisti vyjadrujú dokonca nádej, že na jeseň tohto roka dospejú k úspešnému koncu. Realisti rátajú s náročnými rokovaniami, ktoré budú trvať celý budúci rok.

Skryť Vypnúť reklamu

Najčítanejšie na SME

Inzercia - Tlačové správy

  1. Kia prechádza transformáciou, vo vrecku má aj Guinnessov rekord
  2. Kedysi rádio, dnes mozog auta. Poznáte históriu infotainmentu?
  3. Telefóny čaká zásadná zmena. Z dnešných nezostane takmer nič
  4. Po celý rok ako na dovolenke. Tak sa žije v Čerešniach
  5. Vyskúšajte newslettre denníka SME
  6. Korporátne dlhopisy s fixným ročným výnosom od 7 do 8 %
  7. Chceli by ste televízor alebo práčku k nákupu ako bonus?
  8. Festival pre dušu prináša návod, ako si zachovať duševnú pohodu
  9. Slováci sú rekordéri, majú aj 20 vernostných programov súčasne
  10. Bolesti kĺbov po Corone? Zbystrite pozornosť!
  1. Chceli by ste televízor alebo práčku k nákupu ako bonus?
  2. Korporátne dlhopisy s fixným ročným výnosom od 7 do 8 %
  3. Vyskúšajte newslettre denníka SME
  4. Lesné plody - Sila zo samotného srdca prírody
  5. Festival pre dušu prináša návod, ako si zachovať duševnú pohodu
  6. Slovník investora 05: Obchodovanie na burze
  7. Slováci sú rekordéri, majú aj 20 vernostných programov súčasne
  8. Po celý rok ako na dovolenke. Tak sa žije v Čerešniach
  9. Bolesti kĺbov po Corone? Zbystrite pozornosť!
  10. Goji: bobule šťastia pomáhajú proti depresii
  1. Telefóny čaká zásadná zmena. Z dnešných nezostane takmer nič 49 912
  2. Zo žraloka rybka. Ako sa rozpadlo impérium Maria Hoffmanna? 20 250
  3. Slovákom hrozia malé dôchodky. V čom je problém? 17 426
  4. Leto na ostrove Malta: desať najkrajších miest 15 379
  5. Krvou a železom: Ako Bismarck pred 150 rokmi zjednotil Nemecko 11 856
  6. Výber žiarovky môže mať vplyv na celkové zdravie 9 439
  7. Pomoc z prírody pri infekcii covid-19 8 685
  8. Veľkonočné inšpirácie, rozhovor so Zuzanou Šebovou 8 305
  9. Plánujete dovolenku na leto? Toto sú najkrajšie pláže Turecka 7 789
  10. Pán Králiček: Aj keď predávate „len“ kávu, musíte inovovať 6 789
Skryť Vypnúť reklamu
Skryť Vypnúť reklamu