brankárskej kariéry viedol Wallace mužstvo Rangers v úspešnom období v polovici sedemdesiatych rokov a opäť ho vedenie klubu angažovalo v roku 1983. O tri roky neskôr ho na lavičke vystriedal Graeme Souness. Iróniou osudu bol Wallace prítomný aj pri najprekvapivejšej prehre Glasgow Rangers v histórii Škótského pohára. V roku 1967 hral v mužstve Berwick Rangers v prvom kole pohára, keď reprezentanti malého mestečka zdolali "jazdcov" zázračne 1:0. O rok neskôr sa stal Glasgow víťazom európskeho Pohára víťazov pohárov.